保利地產財務報告分析.ppt

(38頁)

'保利地產財務報告分析.ppt'
保利地產財務分析報告目錄公司簡介1同行業對比分析2財務分析3存在問題及財務分析建議4一、保利公司簡介 保利房地產(集團)股份有限公司(以下簡稱“保利地產”)是由中國保利集團公司全資子公司保利南方集團有限公司于1992年9月14日在廣州市注冊成立的全民所有制企業,公司經批準的經營范圍為:一級房地產開發,出租本公司開發的商品房,房屋工程設計、舊樓拆遷等。公司簡介十大股東十大股東二、同行業對比分析 根據國家統計局數據分析,2011年,全國房地產開發投資61740億元,比上年增長27.9%,增速比上年回落5.3個百分點,比1-11月回落2個百分點。其中,住宅投資44308億元,增長30.2%,增速比1-11月回落2.6個百分點,占房地產開發投資的比重為71.8%。 2011年,全國房地產開發企業房屋施工面積50.80億平方米,比上年增長25.3%,增速比上年回落1.2個百分點,比1-11月回落2.6個百分點;其中,住宅施工面積38.84億平方米,增長23.4%。房屋新開工面積19.01億平方米,增長16.2%,增速比上年回落24.4個百分點,比1-11月回落4.3個百分點;其中,住宅新開工面積14.60億平方米,增長12.9%。房屋竣工面積8.92億平方米,增長13.3%,增速比上年提高5個百分點,比1-11月回落9.0個百分點;其中,住宅竣工面積7.17億平方米,增長13.0%。 2011年,全國房地產開發企業土地購置面積4.10億平方米,比上年增長2.6%,增速比上年回落22.6個百分點,比1-11月回落0.4個百分點;土地成交價款8049億元,下降1.9%,而上年為增長59.3%,1-11月為增長4.3%。 2011年房地產綜合財務比較二、同行業對比分析 2011年,全國商品房銷售面積10.99億平方米,比上年增長4.9%,增速比上年回落5.7個百分點,比1-11月回落3.6個百分點;其中,住宅銷售面積增長3.9%,辦公樓銷售面積增長6.2%,商業營業用房銷售面積增長12.6%。商品房銷售額59119億元,增長12.1%,增速比上年回落6.8個百分點,比1-11月回落3.9個百分點;其中,住宅銷售額增長10.2%,辦公樓銷售額增長16.1%,商業營業用房銷售額增長23.7 2011年末,全國商品房待售面積27194萬平方米,比11月末增加1763萬平方米。其中,住宅待售面積增加1322萬平方米,辦公樓增加115萬平方米,商業營業用房增加203萬平方米 2011年12月份,全國房地產開發景氣指數(簡稱“國房景氣指數”)為98.89,比11月份回落0.98點 由此可見,我國房地產投資增速有點放緩,但仍然處于一個高度發展的時期,并且隨著一線城市的帶動,二三線城市的房地產投資業逐漸進入了一個快速發展的時間段。三、財務分析A基本財務比率分析B綜合分析—杜邦分析體系C企業財務能力綜合評價 主要財務指標主要財務指標基本財務比率分析—償債能力分析2008年到2011年保利公司償債能力指標基本財務比率分析——償債能力分析流動比率 從圖和表中數據看出流動比率從2010年6月的2.45到2011年8月1一直都在下降,但與行業龍頭萬科比較,比萬科的償債能力更強。2011年6月開始小于2,達到1.93.2011年8月達到1.88.不過還是屬于一個正常的范圍里面,一直維持在2左右,是比較合理的。流動比率 從圖和表中數據看出流動比率從2010年6月的2.45到2011年8月1一直都在下降,但與行業龍頭萬科比較,比萬科的償債能力更強。2011年6月開始小于2,達到1.93.2011年8月達到1.88.不過還是屬于一個正常的范圍里面,一直維持在2左右,是比較合理的?;矩攧毡嚷史治觥獌攤芰Ψ治鏊賱颖嚷?由于是受大環境的限制,存貨可能較多,從而使速動資產較少,從速動比例從09年的0.74到11年6月的0.39,說明企業短期償債能力在逐漸減弱。到8月又有所回升,說明企業的發展勢頭還是比較好的。速動比率根據圖表,通過與萬科的比較得出,保利的短期償債能力比萬科強,且保利的勢頭比萬科好,速動比率在8月有所回升。從圖得知他們的速動比率都不高,在0.5左右,由此也可得知速動比率過低是與該行業的大環境有關系的?;矩攧毡嚷史治觥獌攤芰Ψ治鲑Y產負債率 資產負債率逐年上升,說明企業風險提高,但是適度的負債比率既能保證企業進行經營活動所需的資金,又能保證資金的安全性。資產負債率資產負債率保利和萬科負債都是逐年增加,且保利的負債率略高于萬科,都屬于正常范圍之內.綜合上面財務指標,資產負債率在逐年增加,而流動比率和速動比率都呈現下降趨勢,企業需警惕債務風險,建議企業在增加負債,獲得資金發展企業的同時,也要注意提高自己的償債能力?;矩攧毡嚷史治觥獱I運能力分析保利地產2008年—2010年運營能力指標基本財務比率分析—營運能力分析 應收賬款周轉率反映了企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低。周轉率高說明收賬迅速,賬齡較短;資產流動性強,短期償債能力強;可以減少收賬費用和壞賬損失。從上圖可以看出從05年到08年持續上升,但是09、10年呈下降趨勢。企業應加強應收賬款的管理。應收賬款周轉率基本財務比率分析—營運能力分析 存貨周轉率的快慢,不僅反映出企業采購、存儲、生產及銷售各環節管理工作狀況的好壞,而且對企業償債能力及獲利能力產生決定性的影響。一般來說存貨周轉率越高越好。存貨周轉率越高,說明其變現的速度越快,周轉額越大,資金占用水平越低。通過存貨分析,還有利于找出存貨管理存在的問題,盡可能降低資金占用水平。上圖中可以看出05年到10年數據很接近,在較小的幅度內中變化。存貨周轉率基本財務比率分析—營運能力分析 流動資產周轉率 在一定時期內、流動資產周轉次數越多說明以相同的流動資產完成的周轉額越多,流動資產利用效果越好。從07年到08年有小幅的上升,但是09年開始下降。企業可以通過提高銷售收入來提高周轉率?;矩攧毡嚷史治觥獱I運能力分析 固定資產投資得當,固定資產結構合理,能夠充分發揮效率。反之,說明固定資產使用效率不高,提供的生產超過不多,企業的營運能力不強。從05年到10年呈先降后升的趨勢。固定資產的使用效率越來越高。固定資產周轉率基本財務比率分析—營運能力分析 總資產周轉率 總資產周轉率是指企業在一定時期銷售收入與資產總額的比率。它反映企業全部資產的利用效率,是分析和評價企業全部資產管理水平的一個綜合性指標。從05年到10年,逐漸下降,企業應采取各項措施來提供企業的資產利用程度,比如提高銷售收入或處理多余的資產?;矩攧毡嚷史治觥砷L能力分析 保利地產2007年—2010年成長能力指標基本財務比率分析—成長能力分析 ? 主營業務收入增長分析 主營業務收入增長率是指企業報告期主營業務收入增長額與基期主營業務收入總額的比率,它說明了企業重點發展方向的成長性,并從業務規模擴張方面衡量企業的持續發展能力。 保利地產的主營業務增長率2007年為101.51,2008年為91.24,2009年為48.11,2010年為56.15,可見,2007年到2008年,主營業務收入增長率出現下滑,企業發展受阻,但是在2010年,它的增長率出現了上升,說明保利地產已經意識到企業問題所在,并采取措施改善,使業務規模又開始上升,雖然幅度不大,但可持續發展能力又得到復蘇?;矩攧毡嚷史治觥砷L能力分析 ? 凈利潤增長率分析 凈利潤增長率是企業報告期利潤增長額與基期凈利潤的比率。企業的積累、發展和給投資者的匯報,主要取決于凈利潤,所以凈利潤增長率也是企業成長能力的指標。并且該指標越高,說明企業積累越多,持續發展能力越強。 保利地產的凈利潤增長率2007年為126.04,2008年為50.35,2009年為57.19,2010年為39.8,從中可以看出,保利地產的凈利潤增長率出現了明顯下滑,2010年比2007年下降了70%之多,說明該公司的持續發展能力正在減弱?;矩攧毡嚷史治觥砷L能力分析 ? 其他指標分析 主營利潤增長率、營業利潤增長率、息稅前利潤增長率,2010年這些指標的數值相對于2007年來說出現大幅度下降,雖然相對于2009年有所上升,但是上升幅度不大,說明企業的可持續發展出現阻礙,公司體系需要調整。 但是每股收益增長率卻在2008年出現大幅度下跌之后,2009年和2010年相對于2007年都出現了顯著的上升,股票市場發展趨勢良好?;矩攧毡嚷史治觥芰Ψ治鋈f科2006年—2010年盈利能力指標保利2006年—2010年盈利能力指標基本財務比率分析—盈利能力分析保利地產:銷售凈利率和銷售毛利率具體發展趨勢基本財務比率分析—盈利能力分析 由以上數據分析可以看出: 保利公司盈利缺乏競爭性 保利地產2010年前三季度的銷售毛利率、營業利潤率、營業凈利率分別為32.4272%、19.5861%、14.398%,都低于房地產行業龍頭公司的38.803%、22.3773%、17.0937%。    對比保利地產三年來與萬科公司的銷售毛利率、營業利潤率和營業凈利率,我們可以發現,將多元化、差異化作為長遠戰略的保利地產的主營業務成本率遠高于萬科,在房地產這樣規模經營的行業中,希望保持差異化的高利潤率需要有更加高效的營銷系統、財務系統來保障其銷售利潤,保利地產需在營銷方面加大投資,從而找到擴大差異化渠道,取得高利潤率的目標。綜合分析杜邦分析體系法——2010年杜邦分析綜合分析考察上表,可以發現,保利的最大亮點在于公司的經營效率,以下詳述之: 1 、資產負債率和權益乘數的聯動分析。從資產負債率上看,較低的資產負債率意味著還有較大的財務空間,公司可以通過增加負債來擴大經營規模;從權益乘數上看,權益乘數過大則意味著進一步利用財務杠桿的空間有限。保利進一步通過增加負債來擴大經營的空間已經不大。 2、主營業務利潤率分析。保利的主營業務利潤率不及行業平均水平。同時,我們也可以看出保利的毛利率水平亦不高。我們知道,主營業務利潤率和毛利率與產品定價和開發成本有關。 3、三項費用率分析。三項費用率是考察公司內部管理效率一個有用指標。從這個角度看,保利的費用控制大大好于行業平均水平。 總體上看,對提高凈資產收益率來說,較高的主營業務凈利率當然是件好事。但主營業務凈利率的下降又很可能是不以主觀意志為轉移的客觀趨勢。企業財務能力綜合評價 綜合以上的分析結果,可以得到對A公司財務狀況的綜合評價。 1、報告期內,公司抓住市場有利時機,實現了資產規??缭绞皆鲩L。大幅提升了整體盈利水平,進一步增強了短期債償能力,并逐步取得費用預算控制的規?;?。 2、公司整體資產結構合理、質量優良。2010 年末,公司總資產1,523.28 億元,較上年末增長 69.57%。 年底存貨與預付賬款等經營性資產占總資產的比例達到 80.92%,流動資產占 96.29%,無長期沉淀資產; 公司年末資產負債率為 78.98%,較上年度末有所提高;年末預收賬款余額 515.44 億元,占總負債的 42.84%;剔除不需要實際償還的預收賬款后,公司實際負債水平相對較低。 3、公司抓住房地產市場回暖的機遇,擴大銷售規模、加強房款回收,并適時拓展新的融資渠道,有力地補充了公司自有經營資金。同時,公司不斷以長期貸款置換短期內到期貸款,優化負債期限結構,釋放短期償債壓力,降低資金風險;年末短期債務合計 73.33 億元,占金融機構借款(含公司債)比 例從上年度的 14.02%降到本年的 12.51%,短期償債壓力進一步降低。 公司實行嚴格的費用預算管理,逐年加大費用控制力度,各項費用都得到了較好的控制;公司管 理費用占營業收入比例由 2009 年度的 1.99%降低至本年的 1.60%、銷售費用占營業收入比例由 2009 年度的 2.57%降低至本年的 2.24%,呈持續下降趨勢,凸顯管理和規模效應。三、主要問題與財務分析建議稅收政策制約內部管理水平低凈資產收益下降運營效益較差募集資金沒有充分利用存貨量過大經營活動現金收入小于支出主要問題財務分析建議 對投資者 保利地產作為國內地產界前五名的一個國有化企業,雖然在財務風險及銷售利潤上有一定的缺陷,但其自身具有的強大信息資源與銀行信用可以相應降低風險對企業的沖擊,而其長遠戰略的定位是其它國內上市公司所不具備的,作為長期投資項目,其具有很強的增長性,但需要投資者緊密關注公司的財務政策,以防止不必要的損失。對管理者 保利地產的經營規模在2010年有了長足的進步,資產總量已接近中國地產的龍頭老大萬科公司,但是在規模經營下,實現差異化戰略,需要對營銷戰略更加重視。要想在公司戰略轉型的階段,有更為優秀的表現,需要在關鍵的營銷戰略和存貨周轉管理上認真籌劃,減少盲目擴張帶來的風險,在適度增長的條件下,做好企業內部管理,適應市場經濟規律。小組成員及分工謝謝!
關 鍵 詞:
分析 保利 報告 地產 財務
 天天文庫所有資源均是用戶自行上傳分享,僅供網友學習交流,未經上傳用戶書面授權,請勿作他用。
關于本文
本文標題:保利地產財務報告分析.ppt
鏈接地址: http://www.476824.live/p-51579897.html
關于我們 - 網站聲明 - 網站地圖 - 資源地圖 - 友情鏈接 - 網站客服點擊這里,給天天文庫發消息,QQ:1290478887 - 聯系我們

本站為“文檔C2C交易模式”,即用戶上傳的文檔直接賣給(下載)用戶,本站只是中間服務平臺,本站所有文檔下載所得的收益歸上傳人(含作者)所有【成交的100%(原創)】。本站是網絡服務平臺方,若您的權利被侵害,侵權客服QQ:1290478887 歡迎舉報。

[email protected] 2017-2027 http://www.476824.live 網站版權所有

粵ICP備19057495號 

收起
展開
球探网即时蓝球比分 1分快3 华东地区15选5开奖结果 海南环岛赛游戏 福建十一选五体彩 青海快三跨度振幅走势图 连续下跌股票一览表 下载天津快乐十分钟 吉林11选五任选7多少钱 真钱在线手机棋牌 广西11选5有软件买的吗