工程經濟學課程設計匯本.doc

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? 某新建錫化工項目經濟分析 編制人: 指導老師: 編制日期:2012年 一、 概述某新建錫精細化工項目,寧生產目前國內外市場均較為緊俏的超細二氧化錫、氫氧化錫酸錫、焦磷酸錫等化工錫。該項目經濟評價的基礎工作已經完成,對項目市場、生產規模、工藝技術方案、原材料和燃料及動力供應、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設施、能耗與節能措施、環境保護、工廠組織和勞動定員,以及項目實施規劃等諸方面進行了全面充分的研究論證和多方面方案比較,確定了項目的最優方案。項目選址于某城市化工工業園區,園區內外交通便利,水、電供應有保障、原材料當地供應充足,可就地采購。項目設計規模為年生產各類化工錫15000噸,需占用園區工業土地200畝。該項目由主要生產設施、輔助生產設施、生活福利設施、總圖運輸等公共設施所組成。二、 基礎數據 (一)生產規模與營業收入 項目設計規模為年產化錫1500噸,預計達產后能獲得銷售收入70000萬元。 (二)計算期與生產負荷 項目擬二年建成,第三年投產,當年生產負荷達到設計生產能力的70%,第四年達到90%,第五年達100%。運營期按12年計算,計算期為14年,基準收益率為10%。 (三)投資估算及資金來源 (1)估算項目建設投資40000萬元,除土地使用權出讓金4000萬元外,全部形成固定資產,其中機器、設備原值25000萬元。 (2)按照分項詳細估算法估算,需要流動資金7000萬元。 (3)資金來源項目資本金20000萬元,其中用于流動資金2300萬元。不足的建設投資為中國建設銀行貸款,年利息為7%,按投資比例分年度均衡發放;不足的流動資金由中國工商銀行貸款,利息率為6%。 (四)項目建設第一年完成建設投資的55%,第二年完成建設投資的45%;項目第三年投入流動資金5000萬元,第四年追加剩余流動資金。(五)固定資產自交付使用日開始,按直線折舊法計提折舊。其中房屋建筑平均折舊年限為30年,殘值為2%;機器設備平均折舊年限為15年,殘值率5%。無形資產從資產交付使用之日起按剩余使用年限平均攤銷不計殘值。土地使用權限期限為40年 (六)經營成本估算正常生產情況下,經營成本為45000萬元,其中外購原材料費25000萬元、外購燃料及動力費9900萬元、工資福利費4000萬元、修理費1600萬元。除其他費用外,以上費用隨生產負荷同步變化。(七) 稅收及稅率 銷項和進項增值稅稅率為17%,城市維護建設稅稅率為7%,教育費及附加為3%,企業所得稅稅率為25%。任務內容建設期估算表建設期需要借款額=40000-(20000-2300)=22300萬元建設期第一年需要的借款額=22300*55%=12265萬元建設期第二年需要的借款額=22300*45%=10035萬元建設期第一年的借款利息=12265*7%/2=429萬元建設期第二年的借款利息=(12265+429)*7%+10035*7%/2=1240萬元建設期總利息=429+1240=1669萬元 建設期利息表 (單位:萬元)序號項目合計建設期121期初借款余額126952當期借款2230012265100353當期應付款(建設期利息)166942912402. 總成本估算攤銷=4000/38=105萬元融資前折舊費=(40000-4000-25000)*(1-2%)/30+25000*(1-5%)/15 =1943萬元融資后折舊費=(40000-4000-25000+1669)*(1-2%)/30+25000*(1-5%)/15 =1997萬元 固定資產投資計劃與利息計算 投產后(第三年末)開始還款,每年付清利息、并分8年還本。項目年末345678910期初本息余額2396920973179771498111985898959932997本期付息1678146812581049839629420210本期還本29962996299629962996299629962996期末本息余額209731797714981119858989599329970 (單位:萬元)流動資金利息: 第3年:(5000-2300)*6%=162萬元 第4~14年:(7000-2300)*6%=282萬元 總成本費用投資表估算表 ——生產要素法(單位:萬元)序號項目合計計算期(年)34567891011~14生產負荷(%)7090100100100100 1001001001外購原材料2900001750022500225002250022500225002250022500225002外購燃料動力1148406930891099009900990099009900990099003工資福利費464002800360040004000400040004000400040004修理費1856001120144016001600160016001600160016005其他費用540004500450045004500450045004500450045006經營成本(1+2+3+4+5)5238003285040950450004500045000450004500045000450007。省略部分。42392448694734649823476002.1流動負債總額2700470047004700470047004700470047004700470002.1.1短期借款2700470047004700470047004700470047004700470002.1.2應付賬款000000000000002.2建設投資借款12694239692097317977149811198589895993299702.3負債小計2.1+2.212694239692367322677196811668513689106937697470047004700470002.4所有者權益9735177002132623313256592801830401328073523737692401694264645123476002.4.1權益投資9735177002000020000200002000020000200002000020000200002000020000200002.4.2累計盈余公積金884220937665339692885321015211788134431509016741183922.4.3累計公益442110418932679347342755085590467267556838292082.4.4累計未分配利潤資產負債率(2.1/1)0.0600 0.1022 0.1037 0.1051 0.1066 0.1080 0.1095 0.1109 0.1047 0.0993 0.0943 0流動比率(1.1/2.1)2.0119 1.8138 2.1228 2.4345 2.7513 3.0730 3.3998 3.7317 4.7060 5.6802 6.6545 投資項目盈利能力分析一、融資前財務指標計算①財務凈現值NPV=57292>0 ,項目方案在財務上可以考慮接受②內部收益率IRR=32%③項目投資回收期 Pd=6-1+7689/10621=5.72年 當P≤Pc(基準投資回收期)時,項目方案在財務上可以接受,當P>Pc時,項目方案應該拒絕。二、融資后財務指標計算(1)財務內部收益率①根據全部投資現金流量表IRR=20%②根據權益資金現金流量表IRR=50%(2) 總投資收益率(ROI) ROI=EBIT/TI*100%=22301/(47000+1669)*100%=45.82% 當ROI≥ROIc(同行業收益率參考值)時,表示用總投資收益率表示的盈利能力分析滿足要求,項目方案可以接受,否則應該拒絕。(3) 項目資本金凈利潤率NP=(8843+13246+15571+15728+15885+16042+16199+16357+16514+16514+16514+16514)/12=15327ROE=NP/EC*100%=15327/20000=76.64%當ROE≥ROEc(同行業凈利潤率參考值)時,表示用資本金凈利潤率表示的盈利能力滿足要求,項目方案可以接受;否則,應該拒絕。三、 償債能力分析利息備付率ICR=EBIT/PI=22301/1540=14.48%資產負債率和流動比率(見上表) 償債備付率 單位:萬元項目345678910稅后利潤884313246155711572815885160421619916357折舊19971997199719971997199719971997攤銷105105105105105105105105還本金額29962996299629962996299629962996利息支出18401750154013311121911702492償債備付率2.2632 3.2339 3.8962 4.1206 4.3690 4.6440 4.9489 5.2921 附:DSCR=(EBITDA-TAX)/PD 即:償債備付率=(稅后利潤+折舊+攤銷)/還本付息額四、盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析的基本公式為年銷售收入等于年總成本費用,即:P(1-t)·Q=F+v·Q因為銷售稅金及附加P·t·Q=597所以 BEPq=(F+597)/(P-v)=(16242+597)*15000/(70000-32400)=6718噸 BEPr=BEPq/Q=44.7% BEPp=(F+vQ+497)/15000=3.28(噸/萬元)當產品的年產量大于6718噸、單位產品銷售價格為3.28萬元/噸時,才有可能盈利。五、對投資的敏感性分析 單因素變動對內部收益率的影響不確定性因素變化幅度(%)敏感性分析β-10-50510銷售收入23.8328.1232.1836.0539.76 2.3556經營成本37.2734.7632.1829.5226.77 -1.6812建設投資35.0633.5632.1830.8929.7 -0.7707由上表可知,營業收入為最大的不確定性因素,其次為經營成本、建設投資。六、財務評價的結論在融資前的分析中,稅前和稅后的財務內部收益率均大于基準收益率、財務凈現金值大于0,表明項目本身的經濟效果好于投資者的基本盈利要求,方案可行。項目資本金凈現金流量的分析中,資本金內部收益率高于基準收益率,卻高于融資前稅后財務內部收益率,說明資本金收益率滿足投資者的最低要求,且合理通過財務杠桿,是資本金的經濟效益變得更好。在財務生存能力分析中,項目經營活動凈現金流量、投資活動凈現金流量、籌資活動凈現金流量能實現平衡,不需要短期借款就可以保證資金收支相抵有余,使各年的累計盈余資金大于零,可滿足資金運行要求。利息備付率和償債備付率表明還本付息能力有充足保障。
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