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現金流量表分析內容講義.ppt

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第七章 現金流量表分析 第一節 現金流量表分析的目的與內容 第二節 現金流量表分析 第三節 現金流量與利潤綜合分析 引例:北亞實業的利潤含金量 北亞實業(集團)股份有限公司自1995年上市以來9年平均凈資產收益率8.68%的公司從2004年起連續三年分別報出2.58億、2.63億和12.92億的巨額虧損。經查實,北亞實業1998年至2003年年度共報告運輸業務收入為73,944.91萬元,其中通過虛構未實際發生的業務虛增收入67,217.56萬元。其實北亞實業盈利質量惡化的訊號早已在報表中出現。根據北亞實業的財務報表,1998-2003年期間共實現凈利潤4.81億元,而在這期間共獲得經營活動現金流量凈額0.62億元,凈利潤的含金量僅為13%。 北亞實業凈利潤與經營性現金流量的結合分析 會計期間凈利潤經營活動產生的現金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付實現制為基礎編制的現金流量表,被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量過低,屬于典型的“紙面富貴”,這種“富貴”往往是難以為繼的。因為凈利潤持續高于經營活動產生的現金流量凈額很可能走向兩種結果,其一,銷售是真實的,但沒有收回現金,存在現金回收風險;其二,銷售是虛構的,所以何來現金?北亞實業即屬于第二種情況。 第一節 現金流量表分析的目的與內容 一、現金與現金流量表 二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系 三、現金流量表分析的目的 四、現金流量表分析的內容 一、現金與現金流量表 現金流量表是以收付實現制為基礎編制的,反映企業一定會計期間內現金及現金等價物流入和流出信息的一張動態報表?,F金,是指企業庫存現金以及可以隨時用于支付的存款。不能隨時用于支取的存款不屬于現金。 現金等價物,是指企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資?,F金流量根據企業經濟活動的性質,通??煞譃榻洜I活動現金流量、投資活動現金流量以及籌資活動的現金流量?,F金流量根據現金的流程,又可分為現金流入量、現金流出量以及凈現金流量。我國會計準則規定現金流量表主表的編制格式為按經營活動、投資活動和籌資活動的現金流量分別歸集其流入量、流出量和凈流量,最后得出企業凈現金流量。 在現代市場經濟條件下,現金流量的重要性遠遠超過會計上的利潤。這是因為,收益的不確定性程度以及收益性與流動性的背離程度已經越來越大了。在收益性與流動性發生背離的情況下,對企業生存和發展具有決定意義的不再是利潤而是現金及現金流量。 雖然現金流量表的產生時間比資產負債表和利潤表要晚得多,但其重要性已經超過了這兩張報表。通過這張報表,可以系統地回答如下問題:(1)利潤到哪里去了? (2)為什么股利不能更多些? (3)為什么可以超過本期利潤或在有損失的情況下分發股利? (4)凈收益上升了,為什么現金凈額下降了? (5)即使報告期有凈損失,為什么現金凈額還會增加? (6)所需購置新的廠房資產的金額低于“現金流轉額”(指凈收益和折舊)時,為什么還必須借款以供應這筆資金? (7)擴展廠房所需資金是從哪里來的? (8)收縮經營而出售廠房和設備的資金是怎樣處置的? (9)債務是怎樣償付的? (10)增加發行股票而得的現金到哪里去了? (11)發行債券所得的現金到哪里去了? (12)現金的增加是怎樣籌措的? 上述問題,在參考了單期或短期比較式現金流量表后,均可以作出回答。根據長期的現金流量表的比較,還可以觀察企業在下列問題上所采取的方針和所運用的理財方式,如投資者利潤的支付、資本性支出所需資金的籌措、企業債券的使用和管理以及從內部盈余中籌措資金的方針等。 二、現金流量表與資產負債表、利潤表的關系 現金流量表與資產負債表利潤表的關系 三、現金流量表分析的目的 1.從動態上了解企業現金變動情況和變動原因2.判斷企業獲取現金的能力3.評價企業盈利的質量作用(1)有利于評估企業未來產生現金凈流量的能力,以便作出正確的投資和信貸等經濟決策;(2)評估企業凈利潤與現金凈流量的關系,解釋企業為什么連續不斷地有可觀的利潤卻要停止營業或發生財務困難,也可以解釋企業為什么出現經營虧損卻能在短期內繼續經營;(3)評估企業現金適應經營和償債及發放股利的能力,以及是否需要對外融資; (4)評估企業現金和非現金的投資和理財活動對企業財務狀況的影響,以及企業采用了何種融資戰略和策略;(5)與利潤表和資產負債表結合起來,還可以評估企業運用資產產生有效收益的能力,幫助企業正確認識和恰當處理盈利和現金流量的關系;(6)評估企業期末結余的現金流量,以便合理安排下期的現金流量計劃。 四、現金流量表分析的內容 1.現金流量表分析2.現金流量與利潤綜合分析 第二節 現金流量表分析一、現金流量表一般分析 二、現金流量表水平分析 三、現金流量表結構分析四、現金流量表主要項目分析 一、現金流量表一般分析 進行現金流量表的一般分析,就是要根據現金流量表的數據,對企業現金流量整體情況進行分析與評價。第一,貨幣資金的凈增加額第二,經營活動現金流量狀況第三,投資活動現金流量狀況第四,籌資活動現金流量狀況經營活動的現金流量由現金流入、現金流出和現金凈流量三部分組成。其中,現金流入的項目主要是銷售商品和提供勞務收到的現金、收到的其他稅費返還和收到的其他與經營活動有關的現金;經營活動的現金流出項目主要包括購買貨物和接受勞務支付的現金、支付職工工資和福利費的現金、支付的稅費和支付的其他與經營活動有關的現金。閱讀與觀察這部分現金流量時,要充分注意和把握如下基本要點: 1.經營活動的現金流量的穩定性較好,一般情況應占較大比例一般情況下,在現金流量表所反映的三類現金流量中,經營活動現金流量的穩定性和再生性較好。如果企業經營所得的現金占較大的比重,說明企業從生產經營中獲得現金的能力較強,若連續多年或長期的結構比率均是如此,則說明企業采取的資金籌措戰略是利潤型或經營型的資金戰略;反之,如果企業經營活動的現金流量比重較小,則說明企業資金的來源主要依賴增加資本或對外借款,采用的是金融型或證券型的資金戰略。 2.應當將經營活動的現金流入與現金流出聯系起來閱讀正常經營情況下,企業當期從經營活動中獲得的現金流入,首先應當滿足生產經營的一些基本支出,如購買原材料與商品、支付經營費用、支付工資和福利費、繳納各種稅金等,然后才用于償付債務或擴大投資。根據這個原理,產生了如下基本觀點: ①如果經營活動的現金流入量小于現金流出量,說明經營活動的現金自我適應能力較差,經營不僅不能支持投資或償債,而。省略部分。按期末匯率折算的金額。此項目如果數額較大,需要借助會計報表附注的相關內容分析其原因及其合理性。第三節 現金流量與利潤綜合分析 一、經營活動凈現金流量與凈利潤關系分析 二、現金流量表附注資料的水平分析三、現金流量表附表主要項目分析四、經營活動凈現金流量階段性分析 一、經營活動凈現金流量與凈利潤關系分析 利潤表是按照權責發生制來歸集企業的收入和支出,而現金流量表是按照收付實現制來歸集企業的收入和支出。它們所反映的經濟活動是相同的,只是反映的角度不同。利潤表和現金流量表在項目上的對應關系見表7-3:P1651.經營活動的現金凈流量可以觀察企業銷售和盈利的品質。銷售的實質是經濟利益的流入,而經濟利益流入的主要形式就是現金的流入。根據這個原理,聯系現金流量表和利潤表,則企業一定時期因銷售商品所收到的現金對當期銷售收入的比率,就可以觀察銷售收入的有效性與品質 。如果這個比值較高,說明貨款回籠及時,銷售的品質好;反之,則說明銷售的品質差,壞賬損失發生的可能性也大。同樣的道理,將利潤表中的凈利潤與經營活動的現金凈流量聯系起來,也可以觀察企業利潤的品質。經營活動現金凈流量實際上就是企業實現的可變現的經營收入與企業實際發生的需要支付現金的成本費用的差額,相當于采用收付實現制原則計算的凈收益,或者說就是企業變現收益。 這部分收益相對于按權責發生制原則計算的賬面收益來說,更具有現實意義,更實在。因此,變現收益對于賬面收益的比值越高,說明企業經營活動中實現的凈收益的變現能力越強,凈收益就越是有效,企業的貨款回籠工作做得越好。相反,如果變現收益相對于賬面收益的比值偏低,低于1,說明總有一部分已確認收益未收回現金情況,收益質量較差,收賬效率低下,壞賬率可能較高。 2.對經營活動現金流量的閱讀應與資產負債表和利潤表結合起來。其他兩類現金流量的閱讀同樣如此。譬如,將銷貨收到的現金項目與利潤表中的銷售凈收入項目比較,通過銷貨收到現金對銷貨收入的比率,可以判斷企業銷貨的收現質量。 現金流量與利潤除了可以進行以上的對比分析外,還可以用公式表示它們之間的關系:經營活動的凈現金流量=本期凈利潤+不減少現金的經營性費用+非經營性活動費用-非經營性活動收入+非現金流動資產的減少-非現金流動資產的增加+流動負債的增加-流動負債的減少上式反映了經營活動凈現金流量與凈利潤的區別與聯系。對這一關系式的分析,我們可以揭示出從凈利潤到經營活動凈現金流量的變化過程。 案例:四川長虹的輝煌與悲愴 表7-4 四川長虹的收入、利潤和現金流量對比表 單位:億元項目2001200220032004銷售收入95126141115凈利潤0.891.762.41-36.81經營現金流量凈額13.73-29.73-7.757.60二、現金流量表附注資料的水平分析 編制現金流量表附注資料水平分析表 現金流量表附注資料水平分析評價三、現金流量表附表主要項目分析 1. “資產減值準備”項目,反映企業本期計提的壞賬準備、存貨跌價準備、長期股權投資減值準備、持有至到期投資減值準備、投資性房地產減值準備、固定資產減值準備、在建工程減值準備、無形資產減值準備、商譽減值準備、生產性生物資產減值準備、油氣資產減值準備等資產減值準備。 2. “固定資產折舊”、“油氣資產折耗”、“生產性生物資產折舊”項目,分別反映企業本期計提的固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊。3. “無形資產攤銷”、“長期待攤費用攤銷”項目,分別反映企業本期計提的無形資產攤銷、長期待攤費用攤銷。 4. “處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失”項目,反映企業本期處置固定資產、無形資產和其他長期資產發生的損失?!肮潭ㄙY產報廢損失”項目,反映企業本期固定資產盤虧發生的損失。 5. “公允價值變動損失”項目,反映企業持有的采用公允價值計量、且其變動計入當期損益的金融資產、金融負債等的公允價值變動損益。 6. “財務費用”項目,反映企業本期發生的應屬于投資活動或籌資活動的財務費用。 7. “投資損失”項目,反映企業本期投資所發生的損失減去收益后的凈損失。 8. “遞延所得稅資產減少”項目,反映企業資產負債表“遞延所得稅資產”項目的期初余額與期末余額的差額。 “遞延所得稅負債增加”項目,反映企業資產負債表“遞延所得稅負債”項目的期末余額與期初余額的差額。 9. “存貨的減少”項目,反映企業資產負債表“存貨”項目的期初余額與期末余額的差額。 “經營性應收項目的減少”項目,反映企業本期經營性應收項目(包括應收票據、應收賬款、預付款項、長期應收款和其他應收款中與經營活動有關的部分及應收的增值稅銷項稅額等)的期初余額與期末余額的差額。 “經營性應付項目的增加”項目,反映企業本期經營性應付項目(包括應付票據、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利、長期應付款、其他應付款中與經營活動有關的部分及應付的增值稅進項稅額等)的期末余額與期初余額的差額。 10. “不涉及現金收支的重大投資和籌資活動”項目,反映企業一定期間內影響資產或負債但不形成該期現金收支的所有投資和籌資活動的信息: (1)“債務轉為資本”項目,反映企業本期轉為資本的債務金額。 (2)“一年內到期的可轉換公司債券”項目,反映企業一年內到期的可轉換公司債券的本息。 (3)“融資租入固定資產”項目,反映企業本期融資租入固定資產的最低租賃付款額扣除應分期計入利息費用的未確認融資費用的凈額。 11. “現金及現金等價物凈增加額”項目與現金流量表中的“現金及現金等價物凈增加額”項目的金額應當相等。 四、經營活動凈現金流量階段性分析 從企業的成長過程來分析,在企業從事經營活動的萌芽期,為了開拓市場,企業有可能投入較大資金,采用各種手段將自己的產品推向市場 ,從而有可能使企業在這一時期的經營活動現金流量表現為“入不敷出”的狀態。如果是由于上述原因導致的經營活動產生的現金流量小于零,應該認為這是企業在發展過程中不可避免的正常狀態。 如果企業在成長期和成熟期仍然出現這種狀態,應當具體分析形成這種狀態的具體原因 經營周期現金流量萌芽期成長期成熟期衰退期經營活動產生的現金流量小于零正 常長期持續狀態說明回籠現金的能力很差很 差經營活動產生的現金流量等于零中 等長期持續狀態說明回籠現金的能力很差一 般經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現金消耗性成本較 好長期持續狀態仍然不能給予較高評價較 好經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現金消耗性成本好較好 好好經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余很 好很 好很 好很 好思考題1.現金流量表與資產負債表、利潤表有何關系?2.簡述現金流量表的內涵及編制基礎。3.簡述現金流量的分類及其所包含的項目。4.如何評價經營活動凈現金流量的變化?5.經營活動現金凈流量與利潤綜合分析的意義何在? 作業題分析資料:根據青島海爾(600690)、四川長虹(600839)、深圳康佳(000016)上市公司年度報告。分析要求:對現金流量表進行水平分析與垂直分析。 本資料來源
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