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現金流量表閱讀及其分析.ppt

'現金流量表閱讀及其分析.ppt'
第三節 現金流量表閱讀與分析 一、現金流量表的基本結構與內容 現金流量表的相關概念: 現金流量表是以現金為基礎編制的財務狀況變動表。 現金:這里的現金是廣義的現金,不僅包括庫存現金,還包括銀行存款、其他貨幣資金以及現金等價物。 銀行存款是企業存在金融機構可隨時用于支付的存款,對不能隨時支取的定期存款不作為現金流量表中現金,但提前通知金融機構便可支取的定期存款則包括在現金流量表的現金范圍內。 其他貨幣資金是企業存在金融機構有特定用途的資金,如外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款等。 現金等價物是企業持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額的現金且價值變動風險較小的投資,通常指購買在3個月或更短時間內到期或即可轉換為現金的投資,如企業購買的長期債券投資還有3個月就到期,此時該筆債券投資可視為現金。 現金流量表的內容和結構:現金流量表 編制單位: 單位:元項 目金 額一、經營活動產生的現金流量二、投資活動產生的現金流量三、籌資活動產生的現金流量四、匯率變動對現金的影響五、現金及現金等價物凈增加額六、期末現金及現金等價物余額現金流量表補充資料 其中經營活動、投資活動、籌資活動產生的現金流量是我們研究的重點。 經營活動產生的現金流量,是指企業除投資活動和籌資活動以外的其它所有交易或事項所產生的現金流量,如購銷商品、提供或接受勞務、繳納稅款、支付工資與營銷費用等行為中所涉及的現金流量。 投資活動產生的現金流量,是指企業有關對外投資、購建或處置固定資產、無形資產及其他長期資產等活動中所涉及的現金流量,如股權與債權投資、收到股息與利息、收回股權與債權、購建或處置固定資產、無形資產等。 籌資活動產生的現金流量,是指企業所有與籌資相關的活動所涉及的現金流量,如借款、發行股票與債券、融資租賃、償還債務本金與利息、支付股息等等。 現金流量項目組合分析表經營活動投資活動籌資活動一般分析結果+++ 企業籌資能力強,經營與投資收益良好,財務風險小。此時應警惕資金的浪費,把握良好投資機會。++- 企業進入成熟期。在這個階段,產品銷售市場穩定,已進入投資回收期,經營及投資收入良性循環,財務狀況穩定安全,處于債務償還期,財務風險小。+-+企業處于調整發展的擴張時期。產品的市場占有率高,銷售呈現快速上升趨勢,造就經營活動中大量貨幣資金回籠。為了擴大市場份額,企業仍需大量追加投資,僅靠經營活動現金流量凈額遠不能滿足所追加的投資,必須籌集必要的外部資金作為補充,財務風險小。+-- 企業經營狀態良好,可在償還欠債務的同時繼續投資,財務風險小,但應密切關注經營狀況的變化,防止由于經營狀況惡化而導致財務狀況惡化。-++ 企業借債維持經營活動所需資金,財務狀況可能惡化,財務風險大,投資活動現金流入增加是一亮點,但要分析是來源于投資收益還是投資收回。如果是后者,企業所面臨的形式將更加嚴峻。-+- 企業處于衰退期。市場萎縮,產品銷售占有率下降,經營活動現金流入小于流出,同時企業為了償付債務不得不大規模收回投資以彌補資金的不足。如果投資活動現金流量來源于投資收益還好,如果來源于投資的回收,則企業將會出現更深層次的危機,財務風險極大。--+有兩種情況:1、企業處于初創階段,需要投入大量資金,形成生產能力,開拓市場,其資金只有舉債、融資等籌資活動。2、企業處于衰退階段,靠借債維持日常生產經營活動,如果度不過難關,再繼續發展將非常危險,財務風險較大。--- 這種情況往往發生在盲目擴張后的企業,由于市場預測失誤等原因,造成經營活動現金流出大于流入,投資效益低下造成虧損,使投入擴張的大量資金難以回收,財務狀況異常危險,到期債務不能償還,財務風險大。 二、現金流量表結構分析 現金流量表結構分析是指通過對現金流量表中不同項目間的比較,分析企業現金流入的主要來源和現金流出的方向,并評價現金流入流出對凈現金流量的影響。旨在進一步掌握企業的各項活動中現金流量的變動規律、變動趨勢、公司經營周期所處的階段及異常變化等情況。 (一)現金流入結構分析 流入結構分析分為總流入結構和三項(經營、投資和籌資)活動流入的內部結構分析??闪斜磉M行分析。 ZX公司現金流入結構分析表項 目絕對數(百萬元)比重(%)2005年2004年2005年2004年銷售商品、提供勞務收到的現金3973.63 4087.58 95.39 95.67 收到的稅費返還117.56 134.21 2.82 3.14 收到的其他與經營活動有關的現金59.29 49.24 1.42 1.15 經營活動現金流入小計4150.48 4271.04 99.63 99.97 取得投資收益所收到的現金0.50 0.00 0.01 0.00 處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額0.85 0.25 0.02 0.01 收到的其他與投資活動有關的現金6.93 1.11 0.17 0.03 投資活動現金流入小計8.28 1.36 0.20 0.03 取得借款收到的現金7.00 0.00 0.17 0.00 籌資活動現金流入小計7.00 0.00 0.17 0.00 現金流入總量4165.77 4272.40 100.00 100.00 (二)現金流出結構分析 流出結構分析也分為總流出結構和三項(經營、投資和籌資)活動流出的內部結構分析。 ZX公司現金流出結構分析表項 目絕對數(百萬元)比重(%)2005年2004年2005年2004年購買商品接受勞務支付的現金1993.01 2066.18 47.33 47.10 支付給職工以及為職工支付的現金236.75 221.45 5.62 5.05 支付的各項稅費416.44 378.63 9.89 8.63 支付的其他與經營活動有關的現金1036.34 866.51 24.61 19.75 經營活動現金流出小計3682.53 3532.78 87.46 80.53 購建固定無形和長期資產支付的現金80.13 100.45 1.90 2.29 投資支付的現金90.93 49.80 2.16 1.14 投資活動現金流出小計171.06 150.25 4.06 3.42 償還債務支付的現金0.00 645.00 0.00 14.70 分配股利利潤或償付利息支付的現金330.59 29.06 7.85 0.66 支付的其他與籌資活動有關的現金26.43 29.84 0.63 0.68 籌資活動現金流出小計357.02 703.90 8.48 16.05 現金流出總量4210.62 4386.92 100.00 100.00 (三)現金流入流出比例分析 經營活動的現金流入流出比(此比值越大越。省略部分。面的現金等。屬于企業持續性的現金支出項目。 6.“支付的各項稅費”。 這是指企業按規定在當期以現金繳納的所得稅、增值稅、營業稅、房產稅、土地增值稅、車船使用稅、印花稅、以及教育費附加、城市建設維護費、礦產資源補償費等各類相關稅費,反映了企業除個別情況之外所實際承擔的稅費負擔。 7.“支付的其他與經營活動有關的現金”。 該項目反映企業除了上述購買商品、接受勞務所付出的現金,以及支付給職工以及為職工支付的現金和支付的各項稅費之外,所發生的其他與經營活動有關的現金流出額,如支付給離退休人員的各項費用,以及企業支付罰款支出、差旅費與業務招待費支出、保險費支出、辦公費用及營銷費用支出等等。 經營活動現金流量的最大特點,在于它與企業日常營運活動的直接的密切關系。無論是現金流入量還是流出量,都體現了企業在維持目前生產能力和生產規模狀態下對現金及其等價物的獲得與支出水平。 (二)投資活動現金流量 投資活動的含義: 此處的投資活動是指企業有關對外進行股權或債權投資,以及對內進行非貨幣性長期資產(如固定資產、無形資產及其他長期資產等)投資的活動。 “投資活動現金流量”便是反映企業在股權與債權投資中,以及與非貨幣性長期資產的增減變動相關的活動中所產生的現金收付金額。 1.“收回投資所收到的現金”。 這是指企業在當期收回其所持有的對外股權或債權投資所收到的現金,包括出售、轉讓長期股權投資和不屬于現金等價物的短期股權投資所收到的現金,以及出售、轉讓各類債權投資所收到的現金和持有至到期投資到期收回的本金等。 2.“取得投資收益所收到的現金”。 這一項目是指企業基于各種對外投資而在當期獲得的現金股利、利息,以及由于被投資方分配利潤而收到的現金等。 3.“處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金凈額”。 該項目主要是指企業在當期由于處置固定資產、無形資產和其他長期資產時,收到的現金扣除由于處置行為而產生的現金支付之后的凈現金流入量,以及由于自然災害造成企業該類長期資產損失而獲得的保險賠償所收到的現金等。 該項目的現金流入量與企業的日常運營沒有直接的必然聯系,通常也不具有持續性。 4.“收到的其他與投資活動有關的現金”。 這是反映企業除前面三項內容之外所收到的其他與投資活動有關的現金流入,例如企業在進行購買股票、債券等證券投資時,所支付價款中包含了已宣告發放但尚未發放的股息、或者已到付息期但尚未領取的利息,則在投資之后收到這些股息或利息時,不是記入“取得投資收益所收到的現金”之中,而是在本項目中進行反映的。 這一項目金額通常不大或很少出現,對企業資金流量的總體影響也相對較小。 5.“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”。 在這一項目中,包含了企業在當期由于購置或自行建造固定資產、獲取無形資產和其他長期資產而發生的直接的現金支付金額,如購置該類固定資產所支付的買價、稅金、運雜費、安裝調試費等,以及建造該類資產所產生的人員開支等。 6.“投資所支付的現金”。 此項目反映企業當期在各項對外投資購買股票、債券等直接發生的交易或投資價格的現金支出,不但包括企業購買股票、債券等直接發生的交易或投資價格的現金支出,也包括因此而支付的傭金、手續費等相關附加費用上的現金流出。 “投資所支付的現金”,作為企業當期的一筆現金流出,也意味著企業未來獲得股息、利息、利潤以及轉讓或出售投資所得的現金流入的潛在可能。 7.“支付的其他與投資活動有關的現金”。 主要是指企業發生的不屬于“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”,也不屬于“投資所支付的現金”項目的其他與投資活動有關的現金流出,如企業購買股票、債券所暫時墊付的被投資方已宣告發放但尚未發放的股息及已到付息期但尚未領取的利息等。 這類金額一般也很小或者幾乎沒有,更談不上有經常性,所以對企業的現金影響也非常微弱。 投資活動現金流量的最大特點在于,就當期而言,它與企業日常營運活動幾乎沒有多少直接的關系或影響,但是卻對企業未來的現金流量產生一定的甚至有時是不容忽視的影響:目前的大量流入可能意味著未來相關現金流入的大幅度萎縮;而目前的大量該類現金流出,又可能蘊含著未來會產生或促使大量的相應的現金流入。 (三)籌資活動現金流量 籌資活動現金流量,反映了企業出于各種需求量而進行資金籌措活動所產生的現金流入或流出金額。對這類現金流量的閱讀,關鍵在于理解企業所籌資金的來源渠道及其規模大小、推測企業所籌資金的用途或動機,以及可能對未來產生的資金壓力等。 1.“吸收投資所收到的現金”。 這是指企業以發行股票、發行債券等方式所獲得的投資者投入的現金總量,扣除傭金和發行費用的支出之后的凈現金所得。 企業應充分考慮其未來籌資、歸還等對企業的影響。 2.“取得借款所收到的現金”。 即企業在當期向銀行或非銀行金融機構舉借各種長期或短期借款所收到的現金。 如同以發行債券的方式籌集資金一樣,企業在向銀行或非應向金融機構舉借借款、獲得目前可供使用的資金的同時,同樣會造成日后按期還本付息的資金壓力。即現時的現金流入會導致未來相應的現金流出。 3.“收到的其他與籌資活動有關的現金”。 這是指企業除吸收投資以及借款所收到的現金之外,在其他歸并于籌資活動的有關項目上所收到的現金,如企業接受的現金捐贈等。 這類現金流入通常在企業籌資活動現金流入量中所占比重很小,有時甚至不會出現。 4.“償還債務所支付的現金”。 企業在以往籌資活動中,以發行債券的方式或向銀行及非銀行金融機構借款的方式籌措所需資金,無論期限多長,都需要在未來一定期限內還本付息?!皟斶€債務所支付的現金”便是反映企業在當期償還已經到期的各項債務本金所產生的現金支出金額。 5.“分配股利、利潤或償付利息所支付的現金”。 使用別人的資金是需要付出代價的,企業以吸收投資或借款的方式獲得對投資者或債權人資金的占有和使用權,自然也需要付出相應的使用代價,這種使用代價的現金表現便是以現金形式支付給股東的股利、利潤,以及支付給債權人的借款利息或債券利息等。 6.“支付的其他與籌資活動有關的現金”。 該項目反映了除償還債務所支付的現金以及分配股利、利潤或償付利息所支付的現金之外,因其他與籌資活動有關的情況而發生的現金流出金額。例如,企業為發行股票而支付的審計費、咨詢費,及企業對外捐出現金,企業為購建固定資產、無形資產等而發生的可以資本化的借款利息支出,以及以融資租賃形式租入固定資產而發生的租賃費開支等。 籌資活動現金流量的最大特點在于它現時現金流量與未來現金流量在一定程度上的對應性:即目前該類現金流入的發生,在一定程度上意味著未來存在相應的現金流出量;而目前該類現金流出量的存在,則是以往相應的現金流入量所引起的必然結果。 (四)現金流量表的補充資料 (略)
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