現金管理與應收賬款的管理.ppt

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流動資產管理第一節 現金管理第二節 應收賬款的管理第三節 存貨管理第一節 現金管理一、現金管理概述概念:可直接作為支付手段的資產現金的特點:流動性強、收益率低、普遍的可接受性企業持有現金的原因(或動機)1)交易需求2)預防需求※ 預防需求取決于三個因素:現金收支預測可靠程度、企業臨時性借款能力及企業愿意承擔的風險程度。3)投機需求4)補償需求4. 企業持有過量的現金易產生的問題1)降低企業的獲利能力;2)現金管理具有一定的難度。5. 現金管理的目的:在現金的流動性和收益性之間做出合理選擇,保持企業正常生產及適度資產流動性的前提下,盡量降低現金持有量,并利用閑置現金進行短期投資,以提高資金的收益性。6.現金管理的內容(1)制定現金收支計劃:是通過企業未來一定時期內的銷售預測編制企業現金預算來進行的。(2)控制日?,F金收支:主要目的是加大現金流入和延續現金流出速度。包括加速收款和控制支出兩方面加速收款 第一,銀行業務集中法 第二,鎖箱法 控制現金支出第一,推遲付款。 第二,合理利用現金浮游量及適度透支。 現金浮游量:公司記錄的金額和公司在銀行賬戶的貸記金額兩者之間的差額,具體有兩種:①公司作為付款人,簽發出去但尚未結清的支票,公司因浮存而受益。②公司作為收款人,收到但尚未去結清的支票,只增加賬面余額,無法使用該款項,不能獲得利息。注意進行成本收益分析(3)確定最佳現金持有量二、現金管理模型現金周轉模型計算公式:最佳現金持有金額=現金周轉次數=360/現金循環天數現金循環天數=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數-應付賬 款周轉天數預計現金年總需求量現金周轉次數※ 現金周轉模型的相關概念:1)現金周轉期:從現金投入生產經營開始,到最終轉化為現金的過程。2)應收賬款周轉期:是指將應收賬款轉換為現金所需的時間,即從產品銷售到收回現金的時間。3)存貨周轉期:是指將原材料轉換成產成品并出售所需要的時間。4)應付賬款周轉期:是指從收到尚未付款的材料開始到現金支出之間所用的時間。例1:某企業預計存貨周轉期為90天,應收賬款周轉期為40天,應付賬款周轉期為30天,預計全年需要現金為720萬元,求最佳現金余額。2. 成本分析模型1)持有現金的有關成本:(1)投資成本(也稱機會成本)(2)管理成本(3)短缺成本總成本投資成本管理成本短缺成本例2:某企業有四種現金持有方案,他們各自的機會成本、管理成本、短缺成本見下表:甲乙丙丁現金持有量250005000075000100000機會成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000方案項目求:企業的最佳現金持有量3. 隨機模型 對企業來講,現金需求量往往波動大且難以預知,但企業可以根據歷史經驗和現實需要,測算出一個現金持有量的控制范圍,即制定出現金持有量的上限和下限,將現金量控制在上下限之內。當現金量達到控制上限時,用現金購入有價證券,使現金持有量下降;當現金量達到控制下限時,則拋售有價證券換回現金,使現金持有量回升。若現金量在控制的上下限之內,便不必進行現金和有價證券的轉換。 注意:上下限之間的距離(據企業自身而定) 若公司每天現金浮動變化大,或買賣有價證券的成本高,則距離應大;若公司每天現金浮動變化小,或買賣有價證券的成本低,則距離應小。4. 存貨模型:使現金使用的總成本最低 模型假定:一定時期內企業的現金需求可以預測出來,并且企業每天現金需求量穩定不變,當現金余額降至零時通過出售有價證券獲取現金,使現金余額重新達到應有水平。在此假定條件下,現金余額隨時間推移所呈現的規律如圖所示。 現金使用總成本包括:1)現金交易成本:企業以有價證券換回現金付出的代價;交易成本=(T/C)×F 其中: T:一定期間內的現金需求量 C:各循環期之初的現金持有量 F:每次出售有價證券換回現金付出的代價2)持有現金的機會成本:有價證券的利率(K)機會成本=(C/2) × K3)總成本=交易成本+機會成本最佳現金持有量(C * )=√ (2T × F)/K例3:某企業預計全年需要現金6000元,現金與有價證券的轉換成本為每次100元,有價證券的利息率為30%。求最佳現金余額。四、可隨時變現的有價證券:國庫券聯邦機構證券商業本票銀行承兌匯票存單貨幣市場基金貨幣市場(存款)帳戶第二節 應收賬款管理★ 商業信用:是指企業的客戶以承諾事后付款為條件來獲得商品、勞務等。一、應收賬款產生的原因商業競爭:這是發生應收賬款的主要原因,由競爭引起的應收賬款是一種商業信用。銷售和收款的時間差距。這是貨款結算需要時間的緣故。二、應收賬款的利弊分析1、利益:1)增加銷售,提高市場競爭能力;2)降低存貨占用,加速資金周轉。2、成本:1)機會成本;2)管理成本;3)壞賬成本。三、應收賬款管理的目標:發揮應收賬款強化競爭、擴大銷售功能效應的同時,盡可能降低機會成本、管理成本與壞賬損失,最大限度地提高應收賬款的效益四、信用政策(應收賬款政策)信用政策主要包括:信用標準、信用條件、收賬政策。信用標準:是企業用來衡量客戶獲得商業信用所應具備的基本條件。注:1)如果客戶達不到信用標準,便不能享受或只能享受較低的信用優惠。 2)信用標準的高低對企業的銷售收入和利潤的影響很大。 信用的“5C”系統:品質(character):償還債務的操守和道德品質(信譽)資本(capital):客戶的財務狀況與財務實力能力(capacity):客戶的現金流量償還債款的能力狀況(condition):可能影響客戶付款能力的經濟環境抵押(collateral):客戶拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產信用條件(即現金折扣條款)是指企業要求客戶支付賒銷款項的條件。 信用期限信用條件 折扣期限 折扣率注:1)信用條件的確定同樣面臨著收益和成本的權衡問題。2)影響信用期限的因素:客戶購買量、客戶業務差別、市場競爭情況、壞賬可能性大小、產品利潤率高低、市場需求狀況。收賬政策收賬政策是指客戶在規定的信用期限內仍未支付欠款時,企業為催收欠款而采取的一系列程序和方法的組合。收賬政策可以根據應收賬款平均收賬期、壞賬與賒銷額的比例以及應收賬款的賬齡分析來進行確定。制定收賬政策要在收賬費用與所減少的壞賬損失之間作出權衡。綜合信用政策:是信用標準、信用條件和收賬政策的結合某信用政策的機會成本的計算公式如下:1)日銷售額=年銷售額/3602)應收賬款平均余額=日銷售額×平均收賬期3)應收賬款占用資金=應收賬款平均余額× 變動成本率4)應收賬款機會成本 =應收賬款占用資金× 機會成本(即資金成本)例4:某公司年度賒銷收入凈額為450萬元,應收賬款平均。省略部分。壞賬損失的增加(4)改變信用期后的稅前利潤稅前利潤的增加 =收益的增加-應收賬款占用資金的應計利息增加-收賬費用和壞賬損失的增加改變折扣條件政策分析例6:接例5,假定公司在放寬信用期的同時,為了吸引顧客盡早付款,提出了0.8/30,N/60的現金折扣條件,估計會有一半的顧客(按60天信用期所能實現的銷售量計)將享受現金折扣優惠。問題:該公司是否在放寬信用期的同時提供現金折扣第三節 存貨管理一、存貨的定義 存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物資,工業企業一般有三種存貨,即原材料、在產品和產成品。二、持有存貨的動機保證生產和銷售的正常進行;獲取規模效益三、存貨管理的目標 在各種存貨成本和存貨利益之間作出權衡四、持有存貨的成本取得成本 訂貨成本 購置成本儲存成本缺貨成本存貨儲備總成本:是取得成本、儲存成本和缺貨成本之和。存貨管理的目標就是使存貨儲備總成本最小。取得成本固定成本變動成本1.取得成本:是指為取得某種存貨而支出的成本訂貨成本:取得訂單的成本第一,訂貨的固定成本。與訂貨次數無關如常設采購機構的基本開支;第二,訂貨變動成本。與訂貨次數有關,如差旅費、郵資等購置成本,即存貨本身的價值,常用數量乘單價表示因此,取得成本=訂貨成本+購置成本 =訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本 TCa = F1+(D/Q)*K +DU式中:TCa —— 取得成本 F1 ——訂貨固定成本 D ——年需要量 Q ——每次進貨量 K ——每次訂貨的變動成本 U ——單價儲存成本:是指企業為保持存貨而發生的成本,如倉儲費、搬運費、保險費、占用資金須支付的利息等。儲存成本也可分為固定成本和變動成本兩部分。前者與存貨數量的多少無關,后者與存貨的數量有關。儲存成本=儲存固定成本+儲存變動成本TCc= F2+ Kc×(Q/2) = F2+ MU×(Q/2)式中, TCc——儲存成本 F2——固定儲存成本 Kc——單位變動儲存成本(MU) M ——儲存費用率;U ——單價 Q/2——平均存貨量缺貨成本:是指由于存貨儲備不能滿足生產和銷售的需要而造成的損失,如停工損失、失去銷售機會的損失、經營信譽的損失、緊急采購的額外開支等,用TCs表示。用TC表示存貨儲備總成本,其表達式為:TC=F1+(D/Q)*K+DU+ F2+ Kc×(Q/2) + TCs 經濟批量控制是最基本的存貨定量控制方法,其目的在于決定進貨時間和進貨批量,以使存貨的總成本最低。經濟訂貨批量(Economic Ordering Quantity)平均存貨水平時間存貨量經濟訂貨量訂貨周期五、基本經濟批量模型及其擴展基本經濟批量模型假設條件企業能及時補充存貨;集中到貨;需求確定且存貨單價不變,不存在現金折扣和數量折扣;企業現金充足,不存在缺貨現象;所需存貨市場供應充足。經濟訂貨量及相關公式經濟訂貨量=每年最佳訂貨次數=年需求量/經濟訂貨量單位儲存成本每次訂貨的變動成本年需求量**2最佳存貨儲備總成本 =最佳訂貨周期=1/每年最佳訂貨次數經濟訂貨量占用資金=經濟訂貨量/2×單價例7:某企業每年耗用某種材料3600千克,該材料單位成本10元,單位儲存成本為2元,一次訂貨成本為25元。問題:經濟訂貨量每年最佳訂貨次數最佳存貨儲備總成本最佳訂貨周期經濟訂貨量占用資金六、訂貨提前期:一般情況下,企業的訂貨不能做到隨用隨時補充,因此企業需在本批存貨尚未用完之前就開始訂貨。這樣,當企業再次發出訂貨單時,企業事實上尚持有一定數量的存貨。這時的庫存量稱為再訂貨點。 R=L*d R——再訂貨點 L——交貨時間(從訂貨日至到貨日的時間) d——平均每日需用量 在訂貨提前期,有關存貨的經濟訂貨批量、訂貨次數、訂貨周期等并無變化。 例:企業訂貨日至到貨期的時間為10天,每日存貨需要量10千克,那么:R=L*d=10×10=100即企業在尚存100千克存貨時就應當再次訂貨,等到下批訂貨到達時(發出訂貨單10天后),原有庫存剛好用完。時間存貨量經濟訂貨量L100訂貨提前期七、存貨陸續供應和使用基本模型是假定存貨一次性全部入庫,存貨增加時其存量變化為一條垂直的線,事實上個存貨可能陸續入庫,使存量陸續增加。設:(1)每批訂貨量為Q,由于每日送貨量為P,故送貨期為Q/P;(2)存貨每日消耗量為d,則送貨期內的全部耗用量為d×Q/P;由于零件邊送邊用,所以每批送完時的最高庫存量為Q-d×Q/P,平均庫存量則為(Q-d×Q/P)/2,存貨陸續供應和使用平均存貨水平時間存貨量最高庫存量0送貨期送貨期則與批量有關的總成本為:TC(Q)=K×(D/Q) + Kc (Q-d×Q/P)/2Q*={2KDP/[Kc (P-d)]}1/2將Q帶代入上述TC公式整理得出存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量總成本:TC(Q*)=*={2KDKc (1-d/P)]}1/2例8:某公司全年需用B零件3600個,每日送貨量為30件,每日消耗量為10件,單價為10元,每次訂貨費用為25元,單位儲存成本為2元,求該公司的經濟訂貨批量。陸續供應和使用的經濟訂貨量模型還可以用于自制和外零部件的選擇決策。自制零件屬于邊送邊使用的情況,單位成本可能較低,但每批零件生產的生產準備成本比外購訂貨的訂貨成本可能高出許多;外購零件單位成本可能較高,但訂貨成本可能比較低。決策時要全面衡量各自的總成本得出結論。(瞬時補充還是陸續供應?)例9:某生產企業使用A零件,可以外購,也可以自制。如果外購,單價為4元,一次訂貨成本10元;如果自制,單位成本為3元,每次生產準備成本為600元,每日產量50件。零件的全年需要量為3600件,儲存變動成本為零價單價值的20%,每日平均需求量為10件。問:該企業應該選擇哪種方式。八、保險儲備 最佳保險儲備的確定就是在存貨短缺所造成的缺貨成本和保險成本的儲存成本之間作出權衡,使兩者之和最小。保險儲備(安全存貨)再訂貨點時間存貨量4000100200123保險儲備d=10d>10d<10★及時存貨管理(just-in-time inventory management):介于全面生產管理和全面質量管理之間(源自于豐田的精益生產)要求:不斷滿足客戶的生產質量;保持供應商、生產者和客戶的密切聯系;存貨水平最低。功能:節約成本,生產上的部分融資成本由供應商承擔了;存貨倉儲空間少,節約建筑成本,降低了公共設施和人力的制造費用實現質量控制,較少供應商名單,消除浪費。缺陷:商品的銷售增長過快,超過預計增長速度,生產商沒有趕上這樣的增長速度,可能會出現存貨短絀使生產受到影響;經濟放緩或衰退時期,銷售快速下降,供應商和生產企業的存貨同時囤積,付出成本升高。
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